Brasil cerró 2025 con 5.680 empresas en recuperación judicial (el proceso brasileño de reestructuración empresarial supervisado por tribunales) — un récord, según el Monitor RGF, que excluye a las microempresas del conteo. Analizando el Cadastro Nacional de CNPJ de la Receita Federal (la autoridad tributaria federal de Brasil; el CNPJ es el registro fiscal de las empresas en Brasil), que abarca empresas de todos los portes, el universo es aún mayor: más de 7.200 registros a fines de 2025 y cerca de 7.600 en abril de 2026.
FonteData procesó snapshots trimestrales de los Datos Abiertos de CNPJ desde marzo de 2023, identificando todas las empresas cuya razón social contiene "EM RECUPERAÇÃO JUDICIAL". Cruzamos esos datos con la Deuda Activa de la PGFN (Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional, el órgano que administra la deuda activa federal) y con las operaciones de financiamiento del BNDES (el banco de desarrollo de Brasil) para revelar no solo cuántas son, sino quiénes son esas empresas, dónde están, en qué sectores actúan y cuál es su relación con el dinero público.
2025 batió el récord histórico
El ritmo de nuevas recuperaciones judiciales más que se duplicó en tres años. En 2023, 915 empresas agregaron la marca de RJ a su registro en la Receita Federal. En 2024, el número saltó a 1.479. Y 2025 consolidó el récord: 2.040 nuevas empresas entraron en recuperación judicial a lo largo del año — un alza del 123% con respecto a 2023.
El primer trimestre de 2026 ya proyecta un ritmo anualizado de 2.112, por encima de cualquier trimestre de los dos años anteriores.
La aceleración es especialmente visible a partir del segundo semestre de 2024. En el tercer trimestre de aquel año entraron 493 nuevas empresas en RJ — 60% por encima del promedio de los trimestres anteriores. Y en el primer trimestre de 2025, el pico de la serie: 638 nuevas RJs de una sola vez.
Los motores de esa aceleración son conocidos: tasas de interés elevadas por un período prolongado (la Selic, la tasa de referencia de Brasil, llegó al 15%), crédito restringido para las empresas de menor porte, resabios de deudas contraídas durante la pandemia y, en el caso del agronegocio, la combinación de la caída del precio de los commodities con eventos climáticos adversos. La reforma de la Ley de Quiebras en 2020, que amplió el acceso al instrumento, también contribuyó al aumento — especialmente entre productores rurales y pequeños empresarios.
La crisis migró de las grandes a las pequeñas
El dato más revelador de la serie histórica no está en el total, sino en la composición. Analizando las empresas por franja de capital social, el patrón es inequívoco: cuanto menor la empresa, mayor el crecimiento de las RJs.
Las empresas con capital social por debajo de R$ 50 mil (reales brasileños) más que se duplicaron: eran 1.083 en marzo de 2023 y hoy son 2.249 — un crecimiento del 108%. En la franja entre R$ 50 mil y R$ 200 mil, el aumento fue del 95%. Entre las grandes, con capital por encima de R$ 100 millones, el crecimiento fue de apenas el 15%.
Ese patrón se confirma cuando miramos por porte empresarial. Las microempresas y las empresas de pequeño porte sumaban 1.037 registros en RJ al inicio de la serie (23% del total). Hoy son 2.613 — el 34% del total, con un crecimiento acumulado del 152%. No por casualidad, Serasa Experian identificó que las micro y pequeñas empresas fueron responsables del 74% de todas las recuperaciones judiciales solicitadas en 2024.
| Porte | Mar/2023 | Abr/2026 | Crecimiento |
|---|---|---|---|
| Microempresa | 513 | 1.457 | +184% |
| EPP (pequeña empresa) | 524 | 1.156 | +121% |
| Demás (medianas y grandes) | 3.460 | 4.996 | +44% |
La recuperación judicial dejó de ser un instrumento exclusivo de las grandes corporaciones y sus estudios de abogados. Para el pequeño empresario se convirtió en una herramienta de supervivencia — lo que señala tanto la severidad de la crisis de crédito como la creciente familiaridad del ecosistema jurídico con el proceso. Como observó el diario Valor Econômico, la reforma de la ley en 2020 trajo mayor seguridad jurídica y las empresas pasaron a recurrir al remedio con menos estigma.
Los sectores más afectados
Cruzando los datos de RJ con la clasificación CNAE (la clasificación nacional de actividades económicas de Brasil) del establecimiento matriz (con un filtro de capital social ≥ R$ 100 mil para eliminar CNPJs de capital simbólico), el perfil sectorial revela sorpresas.
Salud lidera el crecimiento porcentual con +126%, partiendo de una base pequeña (de 34 a 77 empresas). La crisis de las operadoras de salud y de los hospitales medianos — agravada por los costos pospandemia y por la judicialización de los planes de salud — se refleja en los datos. El avance de las empresas de home care y la concentración del sector dejaron a muchos actores medianos contra las cuerdas.
Educación se duplicó (de 15 a 30), con el ingreso destacado de la FMU — Faculdades Metropolitanas Unidas (capital social de R$ 1,6 mil millones) en 2025 — reflejo del agotamiento del modelo de expansión acelerada financiada por el FIES (el programa federal de crédito educativo) y del exceso de capacidad instalada en la educación superior privada.
En volumen absoluto, Comercio e Industria concentran la mayoría de los casos — juntos representan el 44% de todas las RJs con capital relevante. El Monitor RGF confirma el liderazgo de la industria y destaca el predominio de empresas ligadas al agronegocio, como ingenios sucroalcoholeros, lácteos y frigoríficos.
El único sector que se contrajo fue Electricidad (–56%), gracias a la conclusión de los procesos de grandes SPEs (sociedades de propósito específico) del sector energético — notablemente varias subsidiarias de Novonor (ex-Odebrecht) y Renova Energia.
La cuestión del agronegocio
Con 1.145 empresas con CNAE agropecuario en RJ y R$ 5,7 mil millones en capital social agregado, el agronegocio es un capítulo aparte. El sector acumula un crecimiento del 76% en el período — cercano al promedio general — pero con una aceleración marcada en los últimos doce meses: entre el cuarto trimestre de 2024 y el dato actual, el agro en RJ creció 41%, prácticamente el doble del crecimiento general en el mismo período.
Los datos de Serasa Experian corroboran la tendencia: en 2024 el agronegocio registró 1.272 pedidos de recuperación judicial, más del doble de los 534 contabilizados en 2023.
La soja es el epicentro de la crisis: 522 productores en recuperación judicial, casi la mitad de todo el agro en RJ. El presidente de Aprosoja Brasil, Maurício Buffon, sintetizó el problema en una declaración al Valor Econômico: costos de producción elevados, precios más bajos del commodity, intereses que llegan al 15%–20% en los bancos y crédito restringido forman la combinación que ha llevado a los productores a medidas extremas.
Luego vienen los criadores de bovinos (235 empresas, R$ 721 millones en capital) y los ingenios de caña de azúcar (75 empresas, pero con R$ 2,4 mil millones en capital — son operaciones de gran porte con pasivos proporcionales).
La distribución geográfica confirma el patrón: Goiás (48), Mato Grosso (39), São Paulo (37) y Minas Gerais (36) concentran la mayoría de los casos — los estados del arco central de la soja y de la ganadería extensiva.
Un fenómeno todavía incipiente pero notable: 34 productores rurales persona física (naturaleza jurídica 4120) ya están en RJ. Ese número era 1 en marzo de 2023 y saltó a 15 en un único trimestre, entre el primero y el segundo trimestre de 2025. Es un reflejo directo de la reforma de la Ley de Quiebras (Lei 14.112/2020), que incluyó expresamente al productor rural persona física en el alcance del instituto — y que generó una tensión pública entre el Banco do Brasil y la OAB (el colegio de abogados de Brasil) sobre la legitimidad de los estudios jurídicos que incentivan adhesiones.
La cuenta pública
Cruzando los CNPJs en RJ con la base de la Deuda Activa de la PGFN y las operaciones del BNDES — ambas del Portal da Transparência del Gobierno Federal — el perfil fiscal de esas empresas gana una dimensión adicional.
Deuda Activa Federal
Dos de cada tres empresas en RJ (67%) tienen inscripción en la deuda activa de la Unión:
| Tipo de deuda | Empresas | Inscripciones |
|---|---|---|
| Deuda general | 5.113 | 482.543 |
| Previsional | 3.067 | 54.653 |
| FGTS | 1.488 | 6.234 |
Los mayores deudores individuales incluyen a la Companhia de Alimentos Glória, la CBE — Companhia Brasileira de Equipamento, Bombril y Oi. Muchas de esas inscripciones acumulan décadas de intereses y multas, lo que puede distorsionar los valores nominales — pero el volumen de inscripciones por empresa indica un patrón de morosidad fiscal estructural, anterior al pedido de RJ.
Financiamiento del BNDES
1.766 empresas actualmente en RJ recibieron financiamiento del BNDES, por un total de R$ 42,8 mil millones en crédito desembolsado. Es casi una de cada cuatro (23%).
| Tipo | Empresas | Operaciones | Desembolsado |
|---|---|---|---|
| No automáticas (directas) | 65 | 521 | R$ 27,7 mil millones |
| Automáticas (vía bancos) | 1.701 | 32.314 | R$ 15,1 mil millones |
El Grupo Oi lidera con holgura: sumando Oi S.A. y Oi Móvel, fueron R$ 12,6 mil millones en crédito del BNDES. Americanas recibió R$ 2,7 mil millones. El Estaleiro Atlântico Sul, R$ 2,0 mil millones.
Estos datos no implican irregularidad — el financiamiento público es un instrumento legítimo de política industrial, y muchas de esas operaciones se contrataron años o décadas antes de la crisis. Pero el volumen de crédito público concentrado en empresas que terminaron en RJ es un indicador relevante tanto para la evaluación del riesgo de crédito como para el debate sobre la eficacia de las políticas de fomento.
Estados bajo presión
La crisis no es uniforme en el territorio. Algunos estados experimentaron un crecimiento muy por encima del promedio nacional.
Mato Grosso do Sul (+206%) y Mato Grosso (+147%) lideran con holgura — reflejo directo de la crisis del agronegocio. El Monitor RGF lo confirma: MS tuvo el mayor avance de empresas en RJ entre todas las unidades de la federación en 2025.
Rio Grande do Sul (+127%) combina el impacto en el agro con los efectos de las inundaciones de mayo de 2024, que devastaron la infraestructura productiva de miles de empresas. El estado cerró 2025 con 507 empresas en RJ según el Valor Econômico — 705 en el conteo más amplio que incluye microempresas.
Minas Gerais (+123%) sorprende por la magnitud del crecimiento, y refleja la exposición del estado tanto al agro (café, ganadería) como a la industria de transformación y la minería.
São Paulo todavía concentra el 29% del total absoluto, pero crece por debajo del promedio nacional (51%).
La buena noticia: quien sale, se recupera
Analizando las empresas que perdieron la marca de RJ entre fines de 2025 y comienzos de 2026, el resultado es alentador. Nuestro relevamiento identificó 102 salidas en el período, y consultamos la situación registral actual de cada una:
El 96% volvió al estatus "Ativa" — concluyó el plan de recuperación con éxito y opera con normalidad. Apenas el 3% quedó inapta y el 1% fue dada de baja. Entre los casos notables de salida exitosa están Samarco Mineração (R$ 24 mil millones en capital), varias SPEs de Novonor/Odebrecht y el parque de diversiones Hopi Hari.
Ese dato es coherente con el relevamiento de RGF & Associados, que reportó que el 80% de las empresas que salieron de RJ en el primer trimestre de 2025 volvió a operar sin supervisión judicial. La RJ, cuando se concluye, funciona. El desafío creciente es el volumen de empresas que la necesitan.
Qué esperar
Los datos apuntan a la continuidad de la tendencia de crecimiento. El ritmo anualizado de nuevas entradas en RJ no muestra señales de desaceleración — al contrario, los últimos cuatro trimestres fueron los más intensos de la serie.
Tres dinámicas deben permanecer en el radar:
Las micro y pequeñas empresas seguirán siendo el segmento de mayor crecimiento. La democratización del acceso a la RJ es una tendencia estructural, no coyuntural, y la Selic elevada presiona de forma desproporcionada a quien depende de capital de trabajo.
El agronegocio dependerá de la cosecha 2025/2026 y de la recuperación de los precios de la soja. Si los fundamentos no mejoran, el flujo de nuevos pedidos debería seguir acelerándose — especialmente entre los productores medianos del Centro-Oeste. Como alertó el presidente de Aprosoja: "la crisis va a ser mucho peor este año".
La persona física en RJ es el fenómeno más nuevo y menos estudiado. Pasar de 1 a 34 registros en tres años puede parecer poco, pero la curva es exponencial y el marco jurídico, desde la Lei 14.112/2020, sigue evolucionando para acomodar esa demanda.
FonteData acompañará la evolución de estos datos trimestralmente. Los datos utilizados en este análisis están disponibles para consulta vía nuestra API de datos públicos.
Metodología · Fuente: Datos Abiertos de CNPJ de la Receita Federal de Brasil. Criterio: empresas cuya razón social contiene "EM RECUPERAÇÃO JUDICIAL" en la tabla de Empresas. La validación cruzada con el campo situacao_especial de la tabla de Establecimientos indica una cobertura de ~98%. Snapshots trimestrales de mar/2023 a dic/2025, más el dataset vigente en abr/2026. El análisis sectorial utiliza el CNAE fiscal principal del establecimiento matriz con un filtro de capital ≥ R$100K. Cruce con la PGFN y el BNDES vía Portal da Transparência. El conteo de FonteData incluye empresas de todos los portes, a diferencia del Monitor RGF (que excluye microempresas y filiales) y de Serasa Experian (que contabiliza pedidos judiciales). Las tendencias de crecimiento son convergentes entre las tres fuentes.
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